Beschreibung des Rechtsbegriffs Emission:
Emission bezeichnet im deutschen Recht vor allem die Ausgabe von Wertpapieren, insbesondere von Aktien und Anleihen, durch Unternehmen an den Kapitalmarkt. Dieses Instrument der Kapitalbeschaffung ist besonders für Aktiengesellschaften (AGs) oder Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHs), die in eine Aktiengesellschaft umgewandelt wurden, relevant. Die Emission erfolgt in der Regel durch ein öffentliches Angebot oder mittels einer Privatplatzierung.
Bei der Emission von Aktien unterscheidet man zwischen einer ordentlichen Kapitalerhöhung, einer bedingten Kapitalerhöhung und einer genehmigten Kapitalerhöhung. Eine ordentliche Kapitalerhöhung erfordert einen Beschluss der Hauptversammlung mit einer qualifizierten Mehrheit. Hierbei werden neue Aktien ausgegeben, wodurch das Grundkapital der Gesellschaft erhöht wird. Bei einer bedingten Kapitalerhöhung werden die neuen Aktien oft für bestimmte Zwecke, wie zum Beispiel die Ausgabe von Belegschaftsaktien oder die Erfüllung von Optionen aus einem Mitarbeiterbeteiligungsprogramm, vorgesehen. Eine genehmigte Kapitalerhöhung ermöglicht dem Vorstand, das Kapital innerhalb eines bestimmten Zeitraums und bis zu einem festgelegten Nennbetrag zu erhöhen, ohne dass hierfür eine weitere Hauptversammlung nötig ist.
Die Emission von Anleihen, auch Obligationen genannt, stellt eine weitere Möglichkeit der Kapitalbeschaffung dar. Hierbei verzichtet die emittierende Gesellschaft auf neues Eigenkapital und nimmt stattdessen Fremdkapital am Kapitalmarkt auf. Anleger erhalten für ihr Geld Zinsen und haben in der Regel einen fest definierten Rückzahlungsanspruch.
Bei der Durchführung einer Emission sind verschiedene gesetzliche Bestimmungen zu berücksichtigen. So sind etwa die Vorschriften des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) sowie die Börsenzulassungsverordnung (BörsZulV) zu beachten, die Regeln zur Information der Anleger und zum Anlegerschutz beinhalten. Darüber hinaus spielen das Aktiengesetz (AktG) und das Handelsgesetzbuch (HGB) eine wichtige Rolle.
Die Überwachung der Einhaltung dieser Vorschriften obliegt der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), die bei Verstößen sowohl verwaltungsrechtliche als auch strafrechtliche Maßnahmen einleiten kann.
Rechtlicher Kontext, in dem der Begriff Emission verwendet werden kann:
Ein Beispiel für die praktische Anwendung der Emission ist der Börsengang eines Unternehmens, auch Initial Public Offering (IPO) genannt. Hierbei bietet ein Unternehmen zum ersten Mal Aktien der Öffentlichkeit an und wird dadurch zu einer börsennotierten Aktiengesellschaft. Dies war der Fall bei der Deutschen Telekom AG, die in den 1990ern auf diese Weise privatisiert wurde. Durch die Ausgabe der neuen Aktien konnten private und institutionelle Anleger Anteile erwerben, was zu einem signifikanten Kapitalzufluss für das Unternehmen führte. Diese Form der Kapitalerhöhung dient der Finanzierung von Expansion, Forschung und Entwicklung sowie anderen unternehmerischen Aktivitäten.
Ein weiteres Beispiel kann die Emission von Unternehmensanleihen durch ein großes Automobilunternehmen sein, um langfristiges Fremdkapital für die Entwicklung einer neuen Fahrzeuggeneration zu erhalten. Die Anleger haben in diesem Szenario die Aussicht auf eine festgelegte Verzinsung, während das Unternehmen von den Vorteilen einer stabilen Finanzierungsquelle profitiert, ohne eine Verwässerung des Eigenkapitals in Kauf nehmen zu müssen.
Die Bedeutung der Emission liegt insbesondere in ihrer Rolle als wesentliche Säule der Unternehmensfinanzierung. Sie ermöglicht den Unternehmen nicht nur einen Zugang zu Kapital zu vergleichsweise günstigen Konditionen, sondern eröffnet auch Privatanlegern sowie institutionellen Investoren die Möglichkeit, an der Unternehmensentwicklung teilzuhaben. Aufgrund der Bedeutung von Emissionen für den Kapitalmarkt und die Unternehmen ist es von großer Wichtigkeit, dass die juristischen Rahmenbedingungen eingehalten werden, um Anlegerschutz und Marktintegrität zu gewährleisten.
